mavis
2023-05-26 14:45第三題的三大理論能不能用中文再解釋下，一直就不太理解里面的區(qū)別。謝謝老師！
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1個(gè)回答
Johnny助教
2023-05-26 20:19
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同學(xué)你好
1. insurance theory是生產(chǎn)者會擔(dān)心商品價(jià)格下跌導(dǎo)致他無法賣出好價(jià)錢，所以就會賣出期貨來避險(xiǎn)，而不斷賣出期貨的行為就會導(dǎo)致期貨價(jià)格處于backwardation。
2. Hedging pressure hypothesis是期貨曲線取決于消費(fèi)者和生產(chǎn)者之間的避險(xiǎn)情緒。如果消費(fèi)者的避險(xiǎn)情緒強(qiáng)于生產(chǎn)者，那么市場上期貨的多頭力量會大于空頭力量，導(dǎo)致期貨處于contango。如果生產(chǎn)者的避險(xiǎn)情緒更強(qiáng)，那么期貨的空方力量會大于多頭力量，導(dǎo)致期貨曲線處于backwardation。如果多空雙方力量相同，那么期貨價(jià)格是水平的。
3. 倉儲理論是Futures price = Spot price of the physical commodity + Direct storage costs ? Convenience yield. 如果一個(gè)商品需要常規(guī)性的儲藏（regularly stored），那么期貨價(jià)格應(yīng)該是升水。如果這個(gè)商品是一送到就立馬使用（ just-in-time delivery and use），意味著目前對于現(xiàn)貨商品的需求非常大，它不需要儲藏，而由于需求大從而會推高現(xiàn)貨價(jià)格，使得市場處于backwardation
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