undefinable
2023-05-27 22:06請(qǐng)分別講下portfolio optimization三個(gè)答案
所屬：CFA Level III > Alternative Investments for Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2023-05-28 21:50
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同學(xué)你好，這題問(wèn)G關(guān)于組合最優(yōu)化的comment，哪個(gè)是最不對(duì)的
A. 題干中說(shuō)傳統(tǒng)資產(chǎn)的收益率是正態(tài)分布的，另類(lèi)資產(chǎn)不是正態(tài)分布的。個(gè)選項(xiàng)不對(duì)是因?yàn)閭鹘y(tǒng)資產(chǎn)也是非正態(tài)分布的，雖然相比另類(lèi)資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，它們確實(shí)更接近正態(tài)分布，但并不是完全的正態(tài)分布，只是我們?cè)谧鯩VO的時(shí)候假設(shè)資產(chǎn)都是正態(tài)分布的而已。
B. 關(guān)于另類(lèi)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的準(zhǔn)確程度。題干說(shuō)，因?yàn)榱眍?lèi)資產(chǎn)收益率的計(jì)算和報(bào)告的方式，另類(lèi)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)（例如資產(chǎn)的波動(dòng)率）一般是不準(zhǔn)的。這是對(duì)的，另類(lèi)投資的資產(chǎn)估值的頻率比較低，不像傳統(tǒng)的股債資產(chǎn)是有實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)的，因此另類(lèi)資產(chǎn)收益率的數(shù)據(jù)是比較稀疏的。因此通常使用appraisal data來(lái)對(duì)另類(lèi)資產(chǎn)進(jìn)行估值。appraisal data基于一定的假設(shè)來(lái)對(duì)這些資產(chǎn)進(jìn)行估價(jià)，但因?yàn)楣纼r(jià)的假設(shè)不會(huì)經(jīng)常變化，appraisal data也難以體現(xiàn)很多中間的真實(shí)價(jià)格波動(dòng)。這就會(huì)導(dǎo)致用appraisal data的資產(chǎn)波動(dòng)被平滑，由此計(jì)算出來(lái)的資產(chǎn)的波動(dòng)率一般也是偏低估的，是不準(zhǔn)的。
C.把另類(lèi)資產(chǎn)納入組合最優(yōu)化的方法。題干中說(shuō)，把另類(lèi)資產(chǎn)納入組合最優(yōu)化的方法一般分為兩步。第一步用均值方差分析對(duì)組合中的傳統(tǒng)資產(chǎn)進(jìn)行分析，第二步，對(duì)組合中的另類(lèi)資產(chǎn)可以采用更復(fù)雜的技術(shù)，例如蒙特卡洛模擬。這是對(duì)的，組合中的傳統(tǒng)資產(chǎn)仍然可以用均值方差分析，因?yàn)樗麄兊氖找媛适潜容^偏向于正態(tài)分布的，另類(lèi)資產(chǎn)則可以用蒙特卡洛模擬等高階方法來(lái)分析。因?yàn)槊商乜蹇梢宰远x分布，不一定要用正態(tài)分布，更加適合另類(lèi)資產(chǎn)。
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