用同學(xué)
2023-05-28 10:30Statement 5: direct private real estate的流動(dòng)性要低于public real estate，其return不應(yīng)該要高于public real estate嗎？由于流動(dòng)性溢價(jià)
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1個(gè)回答
Johnny助教
2023-05-28 15:15
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同學(xué)你好，關(guān)于流動(dòng)性的問題，這里教材給的說法是極為模糊的：Perhaps REIT investors are able to capture a significant portion of the liquidity risk premium garnered by direct investors (because the REIT is a direct
investor) as well as benefit from professional management.
直接投資地產(chǎn)的流動(dòng)性很低，這個(gè)低流動(dòng)性會(huì)通過liquidity premium來補(bǔ)償，結(jié)果教材說的是REIT的投資者可能也會(huì)獲得絕大部分的liquidity premium。
Statement 5的一個(gè)突破點(diǎn)在于原版書R4的exhibit 7，加杠桿的REIT和直接投資房地產(chǎn)的收益有著顯著差異，但如果REITs是unleverged（對杠桿做了調(diào)整），那么同一種property type下的收益率差別不大
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