趙同學(xué)
2023-05-28 19:41請(qǐng)問一下，duration是因?yàn)殚L(zhǎng)期利率上漲才是負(fù)收益，但curve effect長(zhǎng)期收益也是正的因?yàn)槔氏陆?，這倆相悖呀，怎么理解呢
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1個(gè)回答
開開助教
2023-05-28 22:17
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同學(xué)你好，利率上行對(duì)長(zhǎng)期債的負(fù)面影響體現(xiàn)在duration effect是負(fù)的。但curve effect是正的，因?yàn)閏urve的變化是扁平，根據(jù)之前的表格，現(xiàn)在是各期限的利率普遍上線，但是長(zhǎng)期債利率上升的比短期少，因此曲線扁平。所以這個(gè)曲線斜率變化對(duì)長(zhǎng)期債更有利，超配長(zhǎng)期債會(huì)有超額收益。
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追問
所以長(zhǎng)期利率比短期上漲的少，所以相當(dāng)于虧錢虧得少了，也相當(dāng)于賺了？
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追答
是的，因?yàn)檫@個(gè)歸因其實(shí)分解的是超過benchmark部分的超額收益，因此虧的少就是正的effect
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