ff同學(xué)
2023-05-29 15:53r-g必須要大于0才能用DCF估值嗎?r-g小于0怎么辦?
所屬:CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開開助教
2023-05-30 09:35
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同學(xué)你好,
多階段的DCF模型,在高增長(zhǎng)階段的話是允許r
如果答疑對(duì)你有幫助,【請(qǐng)采納】喲~。加油,祝你順利通過考試~
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追問
是允許r什么?
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追答
沒太明白同學(xué)的意思。
在高速增長(zhǎng)階段,可以允許g比較高,超過r也是可以。那么這樣r-g不就小于0了嗎 -
追問
顯示的你的回答寫的“允許r”,是沒有寫完的句子。r-g小于0的話,算TV折現(xiàn)的時(shí)候,按小于零的折現(xiàn)率算出負(fù)數(shù)嗎?
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追答
好的同學(xué),應(yīng)該是顯示的問題。
只有當(dāng)r-g大于0時(shí),TV才能收斂于D/(r-g)這個(gè)公式
如果r-g小于0,TV的值是發(fā)散的,TV的值會(huì)是正無窮。 -
追問
那r-g小于0時(shí)怎么算估值?
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追答
還是用每年的現(xiàn)金流去折現(xiàn)呀。
比如高速階段是前三年,那么高速增長(zhǎng)階段的這三年的價(jià)值=CF1/(1+r)+CF1(1+g)/(1+r)^2+CF1(1+g)^2/(1+r)^3
只要后面持續(xù)增長(zhǎng)階段是r>g就行了
