江同學(xué)
2023-06-06 00:14請問這道題為什么cash flow不在期初? 有計算器方法嗎？謝謝
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Essie助教
2023-06-06 09:38
該回答已被題主采納
你好，goal 2是之后十年都能維持每年10萬的支出，所以第一次產(chǎn)生10萬是之后的一年，也就是第一年年底。
這道題可以用計算器來算，但是在計算PV時，需要先做個轉(zhuǎn)化。計算器的邏輯是每筆年金是PMT，每期折現(xiàn)率是I/Y。
本題中的分子上的年金存在增長率所以不斷在變動，那么就先要將PMT給固定，因此就先把1+g除到分母，原來是PMT(1+g)/(1+r)，現(xiàn)在就變成了PMT/[(1+r)/(1+g)]，所以(1+r)/(1+g)就相當(dāng)于計算器中的1+I/Y， 于是I/Y=(1+r)/(1+g)-1=(r-g)/(1+g)=-0.7767%。
但是本題中可以看出分子上年金的1+g與分母上的1+r的次方是不同，1+r的次方比1+g多出1，因此我們把分子上的100000除以1+g來得到97087.38。
這樣PV=97087.38×1.03/1.022+97087.38×1.03^2/1.022^2+..........，所以PMT=97087.38，I/Y=-0.7767，這樣帶入計算器后能得出PV=1013670。
0
0
1
1
