侯同學(xué)
2023-06-06 04:46老師，請(qǐng)問在資產(chǎn)分配MVO中，第一題用不同的historical data，reverse optimization和BL模型，每一種方法的優(yōu)劣在哪里？
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Essie助教
2023-06-06 10:07
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你好，MVO的優(yōu)點(diǎn)是它最常見，應(yīng)用也最廣泛，而且還是其他復(fù)雜模型的基礎(chǔ)。它的主要缺點(diǎn)是：1.MVO的輸出對(duì)輸入?yún)?shù)的微小變化非常敏感，2.資產(chǎn)分配傾向于高度集中在可投資資產(chǎn)類別的一個(gè)子類，尤其當(dāng)存在投資限制時(shí)，特別容易出現(xiàn)這種情況。
reverse MVO和BL模型都是用來解決MVO的第二個(gè)缺點(diǎn)的。而且BL模型，它又繼續(xù)在反向優(yōu)化模型的基礎(chǔ)上，加入了分析師自己的觀點(diǎn)，以對(duì)輸入?yún)?shù)expected return進(jìn)行調(diào)節(jié)。
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追問
謝謝老師！請(qǐng)問reverse MVO又是什么樣的呢？優(yōu)缺點(diǎn)在何處？
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追答
你好，reverse MVO就是你提問中reverse optimization的簡稱，是一個(gè)意思。
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追問
謝謝！不好意思沒有表達(dá)清楚，reverse optimization具體又是如何操作的呢？
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追答
reverse optimization是反向優(yōu)化，正優(yōu)化是先估計(jì)出E(R)、σ和Cov，再求最優(yōu)權(quán)重。反優(yōu)化是已知市場(chǎng)組合的權(quán)重，再結(jié)合估計(jì)出的σ和Cov，反推出E(R)，然后根據(jù)這個(gè)推出的E(R)再去求解計(jì)算組合中各項(xiàng)資產(chǎn)的權(quán)重。
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