乘同學(xué)
2018-11-26 13:37老師您好，這個題目我的思路是這樣的：用遠(yuǎn)期利率計算出即期利率，S是2.2%，然后再用年金鍵，代入即期利率和其他三個條件，求出PV。但我計算出的答案是106.7768，不知道哪一步有錯誤。麻煩老師給看看
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1個回答
Vito Chen助教
2018-11-26 15:23
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同學(xué)你好。由于你計算出各期的即期利率都是不一樣的，所以不能用年金鍵來計算PV。只有當(dāng)折現(xiàn)率是統(tǒng)一的情況下才可以用年金鍵。
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老師，我不明白的是我記得單老師講過，我用照片里所列的公式，就可以把不同的每個階段的遠(yuǎn)期利率轉(zhuǎn)化為即期利率。這個時候S就是一個統(tǒng)一的利率，為什么不能帶入年金鍵計算呢？
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追答
你所寫出來的S5是5年期的即期利率，5年期的即期利率是用于第5年的現(xiàn)金流折現(xiàn)。那么第四年的現(xiàn)金流要用4年期的即期利率來折現(xiàn)，所以以此類推。不同時間點的現(xiàn)金流用不同年份的即期利率進(jìn)行折現(xiàn)。
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追問
謝謝老師，正好看到單老師押題里也講了這個，徹底明白了。
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