閆同學(xué)
2023-06-12 18:34Riding the yield 假設(shè)要求yield curve 向上傾斜，那這樣在計(jì)算折現(xiàn)時(shí)，30年這個(gè)債券到五年后的未來現(xiàn)金流折現(xiàn)不就和從0時(shí)點(diǎn)折現(xiàn)的25年期債券折現(xiàn)率不同了嗎？實(shí)際從5年起計(jì)算的25年債券價(jià)格現(xiàn)職不應(yīng)該更低？
所屬：CFA Level II > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
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2個(gè)回答
Danyi助教
2023-06-13 15:46
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
是不同，25年期的折現(xiàn)率比30年期的折現(xiàn)率低，所以債券價(jià)格計(jì)算出來的更高，因此有資本利得。
為乘風(fēng)破浪的你【采納】??讓我們知曉您對(duì)答疑服務(wù)的支持~
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追問
我的意思是在第5年折算后面25年的現(xiàn)金流現(xiàn)值和t=0時(shí)刻計(jì)算的25年現(xiàn)金流為什么一樣啊？利率假設(shè)是不斷上升才能滿足riding the yeild curve 的假設(shè)要求啊
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追答
因?yàn)樵诘谖迥甑臅r(shí)候離到期還有30-5=25；站在零時(shí)刻，計(jì)算25年期，那么也是離到期25年。也就是都是25年期的利率，因此是相等的。
利率是上升的沒有問題，整體就是上升的趨勢(shì)（指的是10年大于5年，20年大于10年），但并不是說現(xiàn)在看的25年期的利率和5年后看的25年期的利率不同，這里默認(rèn)是相同的。 -
追問
是不是可以理解為，這也就是一種理想的假設(shè)，30年剩25年的債券的模型就按照t=0時(shí)刻25年計(jì)算，而實(shí)證中這個(gè)結(jié)論也成立
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追答
是的，理解正確。假設(shè)收益率曲線不變
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回復(fù)Danyi：如果按照你們的解釋，那么Spot rate 1年，和forward（1，1）的價(jià)格豈不是要一樣。
唐露陽
2023-10-11 14:57該回答已被題主采納
我對(duì)于riding the yield 5年后賣掉30年的債券的價(jià)格和25期債券價(jià)格相同的解釋不認(rèn)可。你們的解釋是：因?yàn)樵诘谖迥甑臅r(shí)候離到期還有30-5=25；站在零時(shí)刻，計(jì)算25年期，那么也是離到期25年。也就是都是25年期的利率，因此是相等的。
利率是上升的沒有問題，整體就是上升的趨勢(shì)（指的是10年大于5年，20年大于10年），但并不是說現(xiàn)在看的25年期的利率和5年后看的25年期的利率不同，這里默認(rèn)是相同的。
如果按照你們的解釋，那么Spot rate 1年，和forward（1，1）的價(jià)格豈不是要一樣。
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