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2023-06-13 19:57請對對沖基金的4個投資策論做一個論述，需要舉例描述一下
所屬：CFA Level I > Alternative Investments 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Essie助教
2023-06-14 09:19
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你好，1. Equity hedge strategies權(quán)益對沖策略，通常是以公開交易股票和以股票為標的資產(chǎn)的衍生品的多頭或空頭中獲利。比如說，通過基本面分析來尋找價值被低估的公司，并持有該公司的多頭頭寸。
2.Event-driven strategies事件驅(qū)動策略，主要尋求從影響公司的短期事件中獲利。比如說某個公司即將破產(chǎn)，希望可以重組成功。那么可以以低于票面價值的價格購買陷入困境公司的債券，如果公司重組成功，債券價格就會上漲。
3.Relative value strategies相對價值策略，主要從相關(guān)證券的定價差異中獲利，比如可以通過某公司可轉(zhuǎn)債價格和其股票價格的定價差異進行獲利，通常是做多可轉(zhuǎn)債，做空普通股，因為可轉(zhuǎn)債的流動性比股票差一些，定價相對更可能低估，而股票流動性高，投資者關(guān)注的多，定價更有可能高估。
4.Macro strategies宏觀策略，從整體市場趨勢著手，使用多頭/空頭頭寸來獲得潛在利潤，比如著名的索羅斯的量子基金，他預(yù)測日本打算進行量化寬松政策，這就意味著日元會貶值，日本國內(nèi)的債券和股票會上漲，因此應(yīng)該做空日元，做多日經(jīng)指數(shù)，做多日本國債。
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追問
市場中性呢
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追答
市場中性屬于equity hedge strategies的一種，通過構(gòu)建一個β收益為0的投資組合，只賺取組合的α收益，考驗基金經(jīng)理的擇股/擇時能力，這個策略的目的是在對沖市場風險的同時，從單個證券的波動中獲利。
比如一個組合有兩個資產(chǎn)A和B，beta分別為，????=2，????=3，假設(shè)兩者的權(quán)重為，????，????=1?????。
因此：????×????+(1?????)????=0，解出????=300%，????=?200%，即做多三倍的A，做空兩倍的B，即可構(gòu)建一個風險中性的組合。賺取的α來自A的上漲，B的下跌。
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