努同學(xué)
2023-06-13 21:21為什么terminal value的計算分子不乘w,我看講義上分子要乘w的呀,這里是逐漸衰減w不等于1的呀
所屬:CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2023-06-14 10:25
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同學(xué)你好,這個是階段劃分的區(qū)別,實際其實不影響計算出來總的V0
最后一階段的第一期的RIT不一定要和RIT-1滿足RIT=RIT-1*w,只要從RIT之后滿足以就可以了。
Scenario 1說用多階段RI模型來估值,2025年的ROE=26%. 之后RI就開始逐漸下降最終歸0,根據(jù)表3,persistence factor=0.7。
因此我們可以認為2025年是最終階段的第一期RI,而最終階段的期初就是2024年年底,那么TV_2024= RI_2025/(1+r-w)。
我們也可以認為2026年時最終階段的第一期RI,而最終階段的期初就是2025年年底,那么TV_2025= RI_2025*w/(1+r-w)。
但結(jié)果一樣。
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