溪同學
2023-06-14 01:13怎么理解cash flow matching相比duration matching 可以消除利率風險這句話？在cash flow matching 里面也是用付息債券資產(chǎn)去覆蓋每一期的liability，利率變化不是也會影響到付息債券的價格嗎？還是說這里都假設(shè)這些付息債券都持有至到期？
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1個回答
Simon助教
2023-06-14 13:25
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同學，上午好。cash flow matching是把債券持有至到期，拿到期的現(xiàn)金，去支付負債。比如1年后我有比100萬支出，那我就買一個1年到期的零息債券，面額100萬，到期收到100萬現(xiàn)金，正好償還負債。所以不受利率變動影響。
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追問
是不是可以這么理解，cash flow method 相比于 immunization沒有interest rate risk即沒有convexity 不匹配帶來的structural risk是因為他匹配了每一期的現(xiàn)金流？而immunization 僅通過久期匹配，所以資產(chǎn)和負債無法完全匹配每一期現(xiàn)金流，所以convexity是不一樣的？
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追答
同學，下午好。可以這樣理解。但是cash flow matching要實現(xiàn)起來，難度較大，一是要有充足的現(xiàn)金去買債券，而是能完美匹配的債券可能市面上沒有，所以有操作難度。
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