努同學(xué)
2023-06-14 22:27據(jù)答案的描述,CCM的限制如此之多,它的優(yōu)勢(shì)在哪,在什么情況下可以首選它?
所屬:CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開開助教
2023-06-15 09:31
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同學(xué)你好,同學(xué)你好,CCM的特點(diǎn)總結(jié)如下:
CCM估值方法適用的是那些無(wú)法進(jìn)行多期的現(xiàn)金流預(yù)測(cè)的非上市公司,我們假設(shè)它的業(yè)務(wù)是穩(wěn)定的。因此可以預(yù)期未來(lái)一年的FCFE1,股東要求回報(bào)率r和可持續(xù)增長(zhǎng)率g。然后用GGM估值模型計(jì)算股權(quán)的估值為 V = FCFE1/(r-g)。
因此,CCM是在無(wú)法很好的預(yù)測(cè)未來(lái)FCF的情況下的一種折中的方法。
CCM是適合對(duì)沒法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)多期現(xiàn)金流的private company進(jìn)行估值的,如果是上市公司則不適合,此時(shí)直接用FCF模型即可。如果公司的FCF不穩(wěn)定也不可用,因?yàn)镃CM假設(shè)的就是FCF增長(zhǎng)率是穩(wěn)定,因此才能用一一階段FCF模型去進(jìn)行估值
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