楊同學
2023-06-15 16:40期初要支付澳幣，那也要用美元去換澳幣嗎？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Simon助教
2023-06-15 17:57
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同學，下午好。
在swap中支付澳幣，那么就是收到澳幣，然后支付澳幣利息。在開始時，需要先借美元，然后把美元給到對方，對方給我澳幣，然后收美元利息，支澳幣利息。
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追問
不太對吧？這里老師講的是希望獲得澳幣的升值，所以期初收美元支澳幣，然后期末的時候收澳幣，支美元。我的問題是，那期初的時候既然是支澳幣，是不是要用美元換澳幣？
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追答
同學，上午好。期初投資者會拿澳幣去換美元。
我把三行邏輯重新理一下。
第一行，花了100美元買了美元債，收美元利息。投資者希望從收美元利息，變成收澳幣利息。
第二行，投資者手里得有125澳幣（手里得先有125澳元，才能給到對方），去和對手方交換，對手方給我100美元，我給對手方125澳元。那么目前就是收澳幣利息，支付美元利息。
第三行，就是把第1，2行netting。
at initiation，第一行花了100美元，第二行，收到100美元，借出去125澳元，netting后相當于投資者花了125澳元買了一個澳元債。
periodic semiannual這一列，第一行收美元利息，第二行收澳幣利息，支付美元利息，netting后就是收澳元利息。
at the end，第一行收到美元債100（到期了），第二行，swap互換要歸還各自本金，100美元還給對方，收到125澳幣，netting就是收到125澳幣。
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