咦同學
2023-06-17 17:24請問這道題怎么做，怎么分辨是內生還是外生
所屬：FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Will助教
2023-06-18 18:09
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同學你好，這道題目有兩個問題，第一個是讓我們就算經流動性調整之后的VAR是多少那么我們可以回憶一下公式有：經流動性調整之后的VAR值=市場的VAR+μ*p/2，這里的μ是百分比形式的bid-ask spread（所以帶入公式中的μ應該是1.5/20=0.075），p是價格。
我們將已知信息帶入。先算市場的VAR值為=[1-e^(μ-z*σ）]*p=23030.65≈23030
再算流動性的cost of liquidation=0.075*20*50000/2=37500
將兩個相加為=23030+37500=60530
第二個問題，關于內生還是外生流動性，外生流動性是市場造成的。比如說在進行交易時市場上有各種各樣的傭金、稅費，那么流動性就變差了。
內生流動性是你自己造成。比如，你在上海別墅區(qū)有12棟別墅，這12棟別墅至今沒有進行過任何的一筆交易，那么價格也未知，市場估值一個億一棟。此時恰好你缺錢，所以你把其中的一棟別墅以7000萬的價格賤賣了，你就想著沒事，就虧個3000萬。不要太天真，這也意味著其他的11套別墅的價格現(xiàn)在也是7000萬了。這屬于內生流動性。
原版書和考綱中沒有這兩種算法的描述，所以不需要掌握，只要掌握LVAR的計算就可以了
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