17****59
2023-06-19 09:28另類投資中，杠桿收購(gòu)所投資的成熟型公司為什么會(huì)有那些優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)呢？
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1個(gè)回答
Essie助教
2023-06-20 09:42
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你好，LBO是指私募股權(quán)公司設(shè)立收購(gòu)基金，收購(gòu)上市公司或已成立的私人公司，收購(gòu)價(jià)格的很大一部分通過(guò)債務(wù)融資。目標(biāo)公司的資產(chǎn)通常作為債務(wù)的抵押品，而目標(biāo)公司的現(xiàn)金流預(yù)計(jì)將足以償還債務(wù)。收購(gòu)發(fā)生后，該債務(wù)成為目標(biāo)公司資本結(jié)構(gòu)的一部分。交易完成后，目標(biāo)公司屬于私有公司。PE公司主要是通過(guò)改善公司運(yùn)營(yíng)，提高收入，并最終增加利潤(rùn)和現(xiàn)金流來(lái)尋求增值。
請(qǐng)問(wèn)同學(xué)說(shuō)的“那些優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)”具體指什么呢？
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追問(wèn)
這個(gè)
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追答
同學(xué)你好，這些不是LBO的缺點(diǎn)或優(yōu)點(diǎn)，這里說(shuō)的是，具備以下這些要求的公司是更好的杠桿收購(gòu)的對(duì)象。
Undervalued stock price 如果PE公司認(rèn)為，公司的內(nèi)在價(jià)值超過(guò)了其市場(chǎng)價(jià)格，那么就會(huì)進(jìn)行LBO，有利可圖。
Willing management，意思是說(shuō)管理層和股東有意愿被收購(gòu)。公司管理層正在尋求并購(gòu)交易，那么說(shuō)明它也是好的LBO的收購(gòu)目標(biāo)。
Inefficient companies，PE公司在做LBO時(shí)，尋求的是那些管理效率低下、但如果管理變好，表現(xiàn)就會(huì)變好的公司。
Strong and sustainable cash flow LBO交易會(huì)讓目標(biāo)公司背負(fù)了巨額債務(wù)，現(xiàn)金流是支付利息所必需的，所以目標(biāo)公司的現(xiàn)金流穩(wěn)定，才會(huì)成為L(zhǎng)BO的目標(biāo)。
Low leverage，那些沒(méi)有巨額債務(wù)的目標(biāo)公司，讓PE公司更容易利用債務(wù)作為收購(gòu)對(duì)價(jià)的很大一部分融資，也就是說(shuō)目標(biāo)公司自身的財(cái)務(wù)杠桿要低，才更適合做LBO。
Assets是指PE公司喜歡那些擁有大量無(wú)擔(dān)保實(shí)物資產(chǎn)的公司，這樣方便在LBO的操作中舉杠桿。
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