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2023-06-21 18:10第一題Jensen’s free cash flow hypothesis沒有講過啊，講義里寫overinvestment對(duì)應(yīng)的理論不是agency issue嗎？
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1個(gè)回答
Alex助教
2023-06-22 09:54
該回答已被題主采納
這是原版書上的一個(gè)小知識(shí)點(diǎn)
說的是 當(dāng)管理層的薪酬與資產(chǎn)或銷售掛鉤，而不是與價(jià)值提升掛鉤時(shí)。管理者可能從負(fù)凈現(xiàn)值(NPV)項(xiàng)目投資中獲得的潛在私人利益。這類項(xiàng)目將產(chǎn)生負(fù)的經(jīng)濟(jì)回報(bào);但由于它們可能會(huì)擴(kuò)大公司的規(guī)模(以銷售額或資產(chǎn)衡量)，從而擴(kuò)大經(jīng)理的控制范圍，因此經(jīng)理可能會(huì)有投資它們的動(dòng)機(jī)。
通過將所有自由現(xiàn)金流以股息形式支付給股權(quán)，基金經(jīng)理通過承擔(dān)負(fù)NPV項(xiàng)目而進(jìn)行過度投資的能力將受到限制。這種關(guān)于管理層可能產(chǎn)生過度投資代理成本的擔(dān)憂或假設(shè)被稱為“詹森的自由現(xiàn)金流假設(shè)”
簡(jiǎn)單了解即可
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追問
可以麻煩老師幫我截圖一下原版書的原圖嗎？
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追答
好的同學(xué)
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