undefinable
2023-06-22 19:27fed funds futures請老師講下觀點1和3
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Simon助教
2023-06-23 17:24
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同學(xué)，下午好。
表述1正確，大型金融和銀行機(jī)構(gòu)月底的活動，往往會導(dǎo)致實際聯(lián)邦基金利率的“下降”。
聯(lián)邦基金（Fed Funds）指美國的商業(yè)銀行存放在聯(lián)邦儲備銀行的準(zhǔn)備金，包括法定準(zhǔn)備金及超過準(zhǔn)備金要求的資金。如果有銀行短期準(zhǔn)備金不足，可以以聯(lián)邦基金利率從聯(lián)邦基金中拆借資金。因此聯(lián)邦基金利率是個市場利率，由供需決定。如果聯(lián)邦基金充足，銀行的拆借需求較少，那么聯(lián)邦基金利率會下降。一般來說銀行不會存太多準(zhǔn)備金在央行，因為這些資金用于貸款會創(chuàng)造更多利潤。
2015年巴塞爾III開始實施，會每月末計算銀行的流動性覆蓋率（LCR）指標(biāo)。其中銀行存在美聯(lián)儲的準(zhǔn)備金也會算在其優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)中。為了使自己的LCR指標(biāo)看起來比較好看，銀行會在每月末多存一些準(zhǔn)備金在聯(lián)邦基金，因此資金供給增加，拆借利率下降。
陳述3是不正確的，因為要推導(dǎo)美聯(lián)儲利率行動的概率，市場參與者要看聯(lián)邦基金期貨的定價，它與FFE利率掛鉤，F(xiàn)FE是指存款機(jī)構(gòu)之間實際交易的利率，而不是美聯(lián)儲的目標(biāo)聯(lián)邦基金利率。
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