許同學(xué)
2023-06-26 09:36請(qǐng)問老師我能把轉(zhuǎn)化公式理解成：報(bào)價(jià)×CFa(轉(zhuǎn)化因子)=實(shí)際交割的價(jià)格 嗎？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2023-06-26 15:05
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
不可以的，需要區(qū)分報(bào)價(jià)（clean price）和交易價(jià)格（dirty price）
FP：QFP(quoted futures price)標(biāo)準(zhǔn)國(guó)債期貨報(bào)價(jià)（clean price），它不是交易交割（dirty price）
FPxCF：將QFP標(biāo)準(zhǔn)國(guó)債期貨報(bào)價(jià)→轉(zhuǎn)為CTD債券報(bào)價(jià)（CTD，cheapest to delivery，是賣方在合約到期時(shí)自己選擇的一個(gè)債券，CTD與標(biāo)準(zhǔn)國(guó)債期貨有區(qū)別，如果CTD比標(biāo)準(zhǔn)國(guó)債期貨更好，F(xiàn)PxCF的CF>1，于是FPxCF的結(jié)果更大，賣方收到的錢也越多，相反，如果CTD是垃圾債比標(biāo)準(zhǔn)國(guó)債期貨差的多，此時(shí)CF<1，賣方也就收到比QFP更少的錢）
FPxCF+AI：在CTD債券報(bào)價(jià)的基礎(chǔ)上加上應(yīng)計(jì)利息（QFP是clean price，QFPxCF也是clean price，于是需要考慮AI應(yīng)計(jì)利息），這個(gè)結(jié)果才是實(shí)際交割的價(jià)格（交易價(jià)格）
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