溪同學(xué)
2023-06-26 20:30在這里，老師說(shuō)optimization是基于海量的歷史數(shù)據(jù)得到指數(shù)收益率與各個(gè)因子之間的多元回歸模型，再通過(guò)模擬相關(guān)性復(fù)制因子來(lái)得到與指數(shù)收益風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)一致的portfolio;但是沖刺筆記里面說(shuō)“最優(yōu)化中沒(méi)有用到回歸方法”？？說(shuō)是規(guī)劃求解？到底怎么理解這種方法的步驟？
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2023-06-27 11:11
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同學(xué)你好，用optimization的方法來(lái)構(gòu)建被動(dòng)股票組合的時(shí)候，用到的是優(yōu)化求解的思想，可以基于個(gè)股，也可以基于factor。目標(biāo)函數(shù)是最小化組合的tracking error。
如果是個(gè)股，首先確定n個(gè)股票，然后約束條件是∑wi=1，然后求出各個(gè)股票應(yīng)該配置的權(quán)重wi.最后構(gòu)建組合就是按照最優(yōu)化算出的wi來(lái)買(mǎi)股票。
如果是基于factor beta，那么就是先確定用于解釋基準(zhǔn)收益的factor，并構(gòu)建pure factor portfolios, 然后約束條件是所有因子的beta等于1，還是根據(jù)最小化tracking error的目標(biāo)函數(shù)，求出各pure factor portfolio前的beta即配置權(quán)重。
如果答疑對(duì)你有幫助，【請(qǐng)采納】喲~。加油，祝你順利通過(guò)考試~
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追問(wèn)
那到底用沒(méi)用到回歸模型？
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追答
用因子做最優(yōu)化用來(lái)回歸。
用最小二乘法進(jìn)行回歸也是一種最優(yōu)化過(guò)程，它就是讓指數(shù)收益不能被多音字模型解釋的部分最小化。
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