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2023-06-26 21:54老師，第一：還是不明白為什么是負號？可否詳細解釋一下。第二按照視頻中講可贖回債券c小于0，風險Var變大，可是可贖回債券不是可以緩釋風險的嗎？應該風險變小啊
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關試題
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1個回答
Adam助教
2023-06-27 09:07
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同學你好，
1：正常的債券，C都是大于0的，利率下降，債券上升的更多；利率上升，債券下降的更少，所以對于持有有人來說，c為正，是一種好事。
因此，要從delta-normal中扣除C。:
2：不是的。
可贖回債券中年，只有利率下降的時候，才是負凸性。
就拿負凸性這部分來說，利率下降，債券上升幅度減小，這對債券持有人來說其實是不利的。所以-（負c），相當于風險變大。
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