齊同學(xué)
2023-06-27 19:48第六題看不懂
所屬：CFA Level III > Alternative Investments for Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開開助教
2023-06-28 11:19
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同學(xué)你好，這題問M推薦的specialist fund最可能是以下哪一個(gè)。題干中說，這個(gè)策略可以讓PWPF即使在金融危機(jī)，股市大跌的情況下也維持較高的Sharpe ratio。
A. cross-asset volatility trading between the US and Japanese markets. 這個(gè)屬于相對價(jià)值波動(dòng)率策略，原理是做多波動(dòng)率偏低的資產(chǎn)，做空波動(dòng)率偏高的資產(chǎn)，在crisis的情況下，各資產(chǎn)的波動(dòng)率都趨于上行，波動(dòng)率的相對大小可能反轉(zhuǎn)，使得策略發(fā)生損失，也就沒辦法讓組合在股災(zāi)環(huán)境下還維持較高的Sharpe ratio了。
B selling equity volatility and collecting the volatility risk premium.這是要做空equity volatility，但在股災(zāi)的時(shí)候，equity的波動(dòng)率會(huì)非常高，那么做空波動(dòng)率損失會(huì)很大，肯定無法維持較高的Sharpe ratio。
C buying longer-dated out-of-the-money options on VIX index futures. 買較長期限的基于VIX期貨的OTM option，這屬于看多波動(dòng)率，而且長期的，OTM的期貨的vega敞口較大，每一單位的波動(dòng)率上升可以使得這類option價(jià)值上漲的更多。在crisis波動(dòng)率上行的情況下，可以獲得較高的收益率，對沖PWPF中權(quán)益多頭資產(chǎn)的下跌風(fēng)險(xiǎn)。
如果答疑對你有幫助，【請采納】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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