齊同學
2023-06-28 19:33第二題1500million是哪來的，文中的1，5billion不是投資traditional 么
所屬：CFA Level III > Alternative Investments for Portfolio Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
開開助教
2023-06-30 09:47
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同學你好，1500m就是這個endowment一開始的管理的資產規(guī)模，只不過確實一開始是主要投的是傳統(tǒng)資產。
題目中說，The endowment’s spending rate is 4% calculated as a percentage of the endowment’s trailing 5-year average value.
也就是給大學支付的金額是endowment過去5年平均AUM的4%，因此是基于過去的值的。但題目中有沒給我過去5年的值，只期初的值，也就是1500m。所以我們根據這個值來計算。
本題要求liability，即未來要支出的現金。
這個endowment 未來一年的liability包括支付給大學的4%，和它的private investments的capital call兩部分。
文中說，The IC assumes capital calls for private investments over the coming year to be about 20% of the current private asset net asset value. 也就是是說IC假設未來一年private investments的capital call的金額是現有private asset資產凈值的20%。因此這些capital call 屬于這個endowment的liability。
1、支付給大學：4%*1500m=60m
2、capital call: 現在這個endowment的資產中private asset包括10%的private real estate+21%的private equity。因此，capital call為(10%+21%)*1500*20%=93m
Total liability = 93+60=153m
如果答疑對你有幫助，【請采納】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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