齊同學(xué)
2023-06-28 19:43第二題怎么做的
所屬：CFA Level III > Alternative Investments for Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開開助教
2023-06-30 09:50
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同學(xué)你好，這個(gè)表是Fund A在正常時(shí)期和在危機(jī)時(shí)期在各因子上的beta值。第二列代表是Fund A在正常時(shí)期（normal）在各因子上的beta，
第三列是Fund A在危機(jī)時(shí)期（crisis）在因子上的beta值。
observation 1：fund A是偏空頭的（這里指對(duì)股市的敞口），可以幫助降低現(xiàn)有的多空基金經(jīng)理的beta。是否偏空頭我們可以從對(duì)標(biāo)普500因子的beta來看，在普通的市場(chǎng)環(huán)境下，fund A在標(biāo)普500上的beta是-0.02，其實(shí)是非常接近于0的。只有在危機(jī)時(shí)才明顯為負(fù)，因此在多數(shù)情況下它無法用來降低組合的beta。
observation 2：fund A在volatility這個(gè)因子上的beta顯示它賣出了它空頭頭寸幾只股票的put。short put是做空波動(dòng)率的，但基金在volatility上的beta是正的，因此這個(gè)說法是不對(duì)的。
observation 3：基金經(jīng)理顯示出他可以在市場(chǎng)承壓的時(shí)候持有deep OTM put的多頭。做多OTM put就是做多波動(dòng)率，而且可以對(duì)沖權(quán)益資產(chǎn)的beta，使得組合在普通市場(chǎng)環(huán)境下的beta基本為0，在危機(jī)時(shí)隨著股價(jià)的下跌，beta為負(fù)（股價(jià)下跌，但put價(jià)格上漲，使得組合的表現(xiàn)和指數(shù)相反）。
所以這題選C.
如果答疑對(duì)你有幫助，【請(qǐng)采納】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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