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2023-06-29 11:35第一題答案里說的是leverage產生的稅盾效果會降低FCFE,而老師說的是對net borrowing的影響,這兩個是都會產生影響對吧?
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1個回答
開開助教
2023-06-30 10:50
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同學你好,杠桿(借債)對FCFE的變化可以分為短期和長期兩種。短期來看,在杠桿增加的當年因為net borrowing增加FCFE也會增加。但長期來看,NB的增加是一次性的,增加債務需要支付更多利息卻是每期都要支付的,長期累計來看會超過增加的NB。雖然也會產生更多的公司債稅盾,但無法全部抵消利息的增加,因此長期來看杠桿的增加會減少FCFE.
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