努同學
2023-06-30 23:56我記得carry trade有關(guān)的考點都是計算啊，請老師補充一下相關(guān)定性知識點，謝謝
所屬：CFA Level II > Economics 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Vincent助教
2023-07-02 15:15
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你好
1. Carry trade 是從利率較低的國家借錢，之后將低利率貨幣換成高利率貨幣進行投資，到期后再轉(zhuǎn)換回低利率貨幣還本付息。在這個過程中，收益來源于兩國利差，風險來源于匯率市場所發(fā)生的不利變動，由于這類交易的收益非常小，所以通常會伴隨著很高的杠桿（leveraged position）進而放大風險。如果匯率產(chǎn)生不利的變動，投資者爭相逃離，此時越賣越虧，越虧越賣，面臨崩盤風險（crash risk）
2. 因為外匯交易短期內(nèi)容易波動過大，于是套息交易收益率呈現(xiàn)出的是左偏肥尾的分布（more peaked and to have fatter tails that are negatively skewed），意思是會面臨更頻繁和更大的損失（more frequent and larger losses）
3. If uncovered interest rate parity held at all times, investors would not be able to profit from a strategy that undertook long positions in high-yield currencies and short positions in low-yield currencies. 如果非拋補的利率平價理論成立，投資者將無法從套息交易中獲利
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