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2023-07-01 08:55關(guān)于外匯carry trade
Trading The forward rate bias 和 implementing The carry trade 之間有什么區(qū)別？
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Simon助教
2023-07-01 20:52
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同學(xué)，下午好。Trading The forward rate bias 和 implementing The carry trade是同一個(gè)內(nèi)容的不同表述。
high-yield currency=forward discount currency
low-yield currency=forward premium currency
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追問
為什么 高收益的currency 就是遠(yuǎn)期貼水呢？ 遠(yuǎn)期貼水不應(yīng)該是 遠(yuǎn)期利率低嗎？
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追答
同學(xué)，下午好。這里的思考角度是利率平價(jià)公式，假設(shè)匯率標(biāo)價(jià)形式是X/Y，F(xiàn)/S=(1+Rx)/(1+Ry)，如果Y是高收益貨幣，X是低收益貨幣，那么(F-S)/S≈Rx-Ry＜0，所以Y在未來是遠(yuǎn)期貼水的。也就是高收益貨幣遠(yuǎn)期貼水。
這里再補(bǔ)充下額外知識，利率平價(jià)公式是從長期角度思考的，高收益貨幣遠(yuǎn)期貼水。如果從短期來看，貨幣收益率高，遠(yuǎn)期升水。舉例來說，假設(shè)日元利率高，那么美國投資者紛紛涌入投資，會增加對日元的需求，從而日元遠(yuǎn)期升水。但從長遠(yuǎn)角度看，美國投資者完成投資后，還是要兌換成美元的，到時(shí)拋售日元，日元又會遠(yuǎn)期貼水。
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