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2023-07-01 18:36老師，您好，匯率這個(gè)公式的本幣和外幣利率，名義無風(fēng)險(xiǎn)利率么，為什么還要把equity premium和credit premium，本題是一年的，為什要考慮term premium加上呀
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1個(gè)回答
Johnny助教
2023-07-01 23:16
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同學(xué)你好，可以參考下方標(biāo)黃的公式，匯率的變動(dòng)是會(huì)反映兩國(guó)收益的不同，而這個(gè)收益是包含了多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的，而不僅僅是名義利率，也就是說資本在進(jìn)行跨國(guó)流動(dòng)，之所以從一國(guó)流向另一國(guó)，它不是僅僅取決于利率而已，還要取決于投資者對(duì)兩國(guó)間各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的考量。
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追問
百題，william MacDougal，計(jì)算對(duì)沖和不對(duì)沖的收益差異，就有名字無風(fēng)險(xiǎn)利率和10年期國(guó)債，按這個(gè)邏輯，用公式計(jì)算遠(yuǎn)期的時(shí)候，就應(yīng)該用10年國(guó)債的yield，為什么答案是用無風(fēng)險(xiǎn)利率
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追答
同學(xué)你好，這是不同科目的不同知識(shí)點(diǎn)，是沒法直接橫向比較的。CME這個(gè)知識(shí)點(diǎn)講的是根據(jù)資金流動(dòng)特性來估算預(yù)期的匯率變動(dòng)，而固收那一題講的是利率平價(jià)理論IRP，是兩個(gè)完全不想關(guān)的知識(shí)點(diǎn)，需要各科管各科來學(xué)的。
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追問
這里討論一下哈，利率平價(jià)中的通貨膨脹不就是包含購(gòu)買力評(píng)價(jià)么
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追答
同學(xué)你好，利率評(píng)價(jià)理論和購(gòu)買力評(píng)價(jià)不是同一回事。利率平價(jià)理論是衡量?jī)蓢?guó)利率差對(duì)未來匯率的影響，而購(gòu)買力平價(jià)理論是衡量?jī)蓢?guó)通脹之差對(duì)于未來匯率的影響。只有當(dāng)兩國(guó)的實(shí)際匯率相同的時(shí)候，兩國(guó)利率差才等于兩國(guó)通脹之差，這個(gè)情況叫國(guó)際費(fèi)雪效應(yīng)。當(dāng)兩國(guó)實(shí)際利率不同時(shí)，你根據(jù)利率平價(jià)理論所得出的匯率變動(dòng)預(yù)測(cè)是不同于你根據(jù)購(gòu)買力平價(jià)所得出的匯率預(yù)測(cè)的。
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