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2023-07-02 23:52Q2,老師說EBITDA里面已經(jīng)有D&A,所以要把所有的加回是錯誤的,但是我們從EBITDA出發(fā)是確實(shí)要駕駛Dep*T呀。這個該怎么理解
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1個回答
開開助教
2023-07-03 11:18
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同學(xué)你好,
因?yàn)镋BITDA確實(shí)本來就沒扣掉這兩個費(fèi)用,所以不用加回這兩個費(fèi)用。Dep*T不是把D&A加回了,而是D&A會產(chǎn)生的稅盾。
FCFF考慮了折舊的稅盾,F(xiàn)CF是現(xiàn)金流的計(jì)算,稅盾就是少支出現(xiàn)金,代表了現(xiàn)金流的增加
從EBITDA出發(fā),即EBIT+D&A出發(fā),算FCFF也是要加上抵稅的部分,即Dep*t (此處假設(shè)主要的NCC是Dep)
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