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2023-07-03 23:10statement 5 ，基礎(chǔ)班102杠桿調(diào)整后，reits比直接投房地產(chǎn)，更高的收益，更低的風(fēng)險，所以statement5 應(yīng)該是錯的呀，答案為啥是對的呢
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Johnny助教
2023-07-04 01:01
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同學(xué)你好，這里可以參考下方教材原圖，他列出了直接投資房屋的收益和標準差，以及REITs在舉杠桿和去杠桿時的收益與標準差?？梢钥闯黾痈軛U的REIT和加杠桿的直接投資房地產(chǎn)的收益有著顯著差異，但如果兩者都是unleverged，那么同一種property type下的收益率差別不大，REITs的收益只是略高，所以用了similar這個詞。而且標準差的差異也不大。于是statement 4的說法是正確的，教材用實際數(shù)據(jù)來佐證
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追問
我確定下，就是不以ppt里面說的這個為準了
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追答
同學(xué)你好，對于Exhibit 7 所顯示的數(shù)據(jù)，原文解釋如下：the deleveraged REIT returns are much more similar to the direct real estate returns than are the levered REIT returns. In the aggregate, REITs outperformed direct real estate by 49 bps per year with lower volatility.
去杠桿后的REITs收益率相比于加杠桿的REIT收益率而言，它和直接投資地產(chǎn)的收益率會更相近。總體來看，REITs的收益率會高于直接投資地產(chǎn)49個bps并且風(fēng)險更低。
所以這道題的重點聚焦在了前半句話，也就是去杠桿后的REIT會比不去杠桿的REIT收益率更接近于直接投地產(chǎn)
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