茜同學(xué)
2023-07-05 12:58不理解，請(qǐng)老師解答
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2023-07-06 09:36
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同學(xué)你好，
這道題要求從hedge fund和manufacturer的角度來進(jìn)行WWR和RWR的判斷，假設(shè)HJK和PQR的表現(xiàn)具有較高的相關(guān)性。
我們逐一來看一下。
對(duì)于Hedge fund來說，它的交易是向HJK銀行購買了一個(gè)基于PQR銀行股票的看跌期權(quán)。因此它的交易對(duì)手是HJK，當(dāng)HJK的違約概率上升時(shí)，PQR的表現(xiàn)類似，因此PQR股票價(jià)格下跌。因?yàn)镠edge fund買的是看跌期權(quán)，所以價(jià)值上升，敞口上升。綜上，當(dāng)交易對(duì)手違約概率上升時(shí)，交易敞口上升，因此是WWR。
接下來，manufacturer的交易是向HJK銀行買入一個(gè)基于PQR銀行的CDS。因此當(dāng)交易對(duì)手HJK違約概率上升時(shí)，PQR表現(xiàn)類似，由于是購買的CDS，相當(dāng)于買入了一個(gè)保險(xiǎn)，所以當(dāng)PQR信用質(zhì)量變差時(shí)，CDS價(jià)值上升，敞口上升。綜上，當(dāng)交易對(duì)手違約概率上升時(shí)，交易敞口上升。因此是WWR。
希望能解答你的疑惑，加油！
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