努同學
2023-07-06 19:592. 的后半句說法正確嗎，就是FCFE不受dividend payout policy嗎，stock issuance會造成重大影響嗎？
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
開開助教
2023-07-07 10:13
該回答已被題主采納
同學你好，
如發(fā)放股利、股份回購、增發(fā)新股等company和shareholder的交易都不會影響FCFE和FCFF的，因為股東就是這些現金的所有者，現金的所有者對現金的使用不影響總可用的現金流。
增發(fā)相當于是把現金從股東賬戶轉移到公司賬上；而回購則相反，是把現金從公司賬上轉移到股東賬戶，但公司也是股東所有，因此屬于左口袋放右口袋，不會增加股東享有的自由現金流。
Statement 2錯在說， The FCFE model 忽略了公司的financing policies和dividend policy。
這段話其實是有前后文的，體現的是DDM和FCFF的比較。DDM認為之前的股利支付是穩(wěn)定的，所以它不考慮可能的股利政策的變化，而FCFE是公司支付股利的能力，所以股利政策再怎么變，都不會應該超出FCFE。例如，現在涉及到控股權的變化，新的控制股東可能會改變以前的股利政策，那么DDM就可能不適用了，但FCFE可以用，因為股利政策不會影響FCFE。
如果答疑對你有幫助，【請采納】喲~。加油，祝你順利通過考試~
0
0
0
0
