Judy
2023-07-06 22:18為什么說collar allows for monetization of the position through borrowing
難道covered call不可以嗎
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1個(gè)回答
Johnny助教
2023-07-10 17:45
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同學(xué)你好，equity monetization包含兩個(gè)步驟
1. hedge a large portion of the risk inherent in the concentrated position using a short sale, a total return swap, options, futures, or a forward sale contract 通過出售或者使用衍生品來對(duì)沖頭寸風(fēng)險(xiǎn)
2. borrow against the hedged position 利用這個(gè)被對(duì)沖的頭寸來做抵押進(jìn)行借錢，由于頭寸是經(jīng)過對(duì)沖，那么loan-to-value會(huì)比較高，能融到更多資金
Zero-cost collar是可以能用來hedge的，股價(jià)跌了你能執(zhí)行put來賣出股票，股價(jià)漲了你的對(duì)手方可以執(zhí)行call來從你這用執(zhí)行價(jià)格買股票，所以規(guī)避股票風(fēng)險(xiǎn)的。但是covered call在第一步的對(duì)沖就沒有做到，如下圖，collar在股價(jià)下跌時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)是被對(duì)沖的，但是covered call當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)是沒法避險(xiǎn)的。那monetization的第一步就沒達(dá)成，第二步做不到了，畢竟頭寸頭沒有被hedge
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追問
第一步已經(jīng)short sale equity了，凈頭寸都已經(jīng)是0了，為什么第二步還能抵押借錢呢？
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追答
同學(xué)你好，這里是賣空，也就是之后還會(huì)再買回來平倉(cāng)的，并不是直接賣掉就結(jié)束了
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