努同學(xué)
2023-07-08 12:19一般情況下，什么時候P/E是越低越好，什么時候越高越好？兩種情況怎么區(qū)分？
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2023-07-09 22:18
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同學(xué)你好，一般情況下，判斷買哪個股票越便宜，我們選同類股票中P/E最低的。原因就是我們假設(shè)他們基本面差不多，那么P/E越低的就越便宜，我們當(dāng)然應(yīng)該選便宜的去買。
但很多公司P/E高是有基本面支持的。我們把這種P/E稱為justified P/E，也就是合理的P/E。當(dāng)公司的基本面比同類公司更好的時候，就可以支持他有較高的P/E，同時這個P/E還不是高估的，而是合理的。所以，這里也不是說P/E越高越好，而是說，有些公司的P/E看起來比別人高，可能是它的基本面比別人好，比如公司的財務(wù)風(fēng)險低，那么re較低，earnings增速高g就較高。就會導(dǎo)致公司的合理的P/E就是比行業(yè)的P/E高。
本題問的就是怎么可以合理化P公司的P/E ratio比benchmark高的這個情況。justified P/E和re及g的關(guān)系式如下：
Justified leading P/E=（1-b）/(r-g)。那么為什么P合理的估值可以比benchmark更高，原因就是要么re低，要么g高。
如果答疑對你有幫助，【請采納】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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