徐同學
2023-07-08 13:59這個portfolio的久期題目里寫的是5.5，怎么這里計算的反而是di了呢，如果按照這個說的組合久期10，那后面一題怎么有用了5.5來計算呢
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Simon助教
2023-07-08 15:17
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同學，下午好。這個公式里的Dp不是整個portfolio的久期，這里的Dp是portfolio中自有資金的久期。組合久期不是10。這里的10計算的是自有資金的久期（asset-liability=equity），其實就是equity的久期，自己實際出資的那部分。
這個考點是：如果沒有借錢，所有債券都是拿自己的錢買的，那么asset久期=自有資金久期，如果借了一部分錢去買債券，那么相當于舉杠桿，自有資金的久期會被放大，就用到這個公式去計算。
第二問是站在整個asset的角度的，整個資產(chǎn)的久期是5.5。
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追問
但這個公式講的時候就是舉杠桿后收益，就是組合的收益啊
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追答
同學，上午好。舉杠桿后被放大的收益，是自有資金的收益。以房子為例，100萬買的，房價漲到150，收益是50%，如果房子貸款買的，自己出資20萬，剩下80萬是借的，那么150萬房子（80萬借的，70萬自己的），所以自有資金收益是2.5倍，但是整體收益是50%。以房子為例，房子是整個Asset，目前這道題目計算的對象相當于是20萬的自有資金。
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