林同學
2023-07-09 13:07Tracking Error是衡量Sponsor制作ETF的好壞還是AP的表現(xiàn)？TE是用于衡量誰的？
所屬：CFA Level II > Portfolio Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Simon助教
2023-07-09 13:28
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同學，下午好。sponsor和AP都是ETF的參與者，不能割裂開來看是衡量sponsor還是AP。TE衡量的就是ETF的表現(xiàn)，看這個ETF和實際指數(shù)相差大不大。舉例來說滬深300ETF，追蹤的是滬深300指數(shù)，那么tracking error就是衡量滬深300ETF追蹤的效果好不好。
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追問
老師，我想問下，ETF只是讓Sponsor的成本降低，但轉(zhuǎn)嫁到AP身上，再轉(zhuǎn)嫁到investor身上。所以投資者、AP買ETF并不能說有節(jié)約成本的優(yōu)點，對嗎？
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追答
同學，下午好。前半句沒問題，后半句有些問題。investor購買ETF還是有成本優(yōu)勢的。
一級市場中，sponsor把成本轉(zhuǎn)嫁給了AP，AP在二級市場把成本轉(zhuǎn)嫁給investor，這句話沒問題。
雖然AP會通過買賣價差來轉(zhuǎn)嫁成本給investor，但是只會影響那些進行買賣的投資人，而那些長期持有的ETF投資人如果沒有進行買賣的話就不會受此影響。而mutual fund，成本是由所有持有人平攤的。這一點而言，ETF要有成本優(yōu)勢。
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