joyyy
2023-07-10 00:20為什么不是用160去除以0.42等于380，即需要380份put即可達(dá)到delta中性？組合的delta是160，能直接通過賣出160份股票達(dá)到delta中性嗎？
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1個(gè)回答
Adam助教
2023-07-10 12:56
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同學(xué)你好，
理論上是可以買380份put，使得組合delta達(dá)到中性。
但是一般來說，期權(quán)本身是由高階風(fēng)險(xiǎn)因子的（gamma、vega），所以買put會(huì)引入gamma、vega。這樣一來組合雖然在delta達(dá)到中性，但是會(huì)面臨其他的風(fēng)險(xiǎn)因子。
所以一般來說，我們在進(jìn)行delta對(duì)沖時(shí)，盡可能使用股票，因?yàn)楣善敝挥衐elta。
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追問
老師，那為什么+160的delta可以通過short 160份標(biāo)的資產(chǎn)來達(dá)成？short一份標(biāo)的資產(chǎn)代表負(fù)1的delta嗎
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追答
標(biāo)的資產(chǎn)的delta為1.
買160份標(biāo)的，會(huì)產(chǎn)生的delta為：+160*1=+160.
而賣160份標(biāo)的，會(huì)產(chǎn)生的delta為：-160*1=-160。
原組合的delta為：+160。
我在這個(gè)組合中新做的操作是：賣出160份標(biāo)的，
所以新組合的delta為：+160-160=0。新組合的delta為0，這就是delta中性。
也就是delta對(duì)沖。
這就是最終的目的
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