linna
2023-07-10 17:00R11 example6能否再解釋下，還有原答案太長了，老師能否幫忙再提煉一下重點(diǎn)
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Simon助教
2023-07-10 18:00
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同學(xué)，下午好。
原文中，Arturo總共有4個觀點(diǎn)：
看漲公司債（has a bullish view of the global economy and believes corporate bond spreads are attractive，經(jīng)濟(jì)變好，spread下降，公司債價格上升），
看跌美國國債（He is bearish on US Treasury interest rates given his economic growth forecast and expects rates to increase.關(guān)鍵是最后一句expects rates to increase，利率上漲，所以債券價格下跌，看跌國債），
看漲新興市場股票（He believes the best opportunities are in emerging market securities,），
看跌巴西利率（expecting them to decrease）。
題目中又有兩個背景信息：
1. 題目的要求是plan to leverage exposures，增加杠桿。
2. 題目中這個fund是fully invested，沒法再買買買了，錢全都投出去了，所以就只能做空。
Arturo的兩個操作是：
1. 賣出美國國債期貨，做空國債期貨，做空期貨要交一個保證金，來獲得一個杠桿。
2. 進(jìn)入一個收固定利率，支浮動巴西利率的swap，也就是做空巴西利率，在swap互換里，比如互換金額是100w，不需要真拿出100w來，只要結(jié)算利率差額即可，相當(dāng)于舉了杠桿。
答案的重點(diǎn)就是Arturo的兩個操作，已經(jīng)說明這兩個操作舉了杠桿即可。
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