羊同學(xué)
2023-07-10 21:50老師好，關(guān)于IRP這一個(gè)部分始終沒(méi)有太聽(tīng)懂，對(duì)應(yīng)百題也不太會(huì)做，想請(qǐng)老師指教
這兩道題需要老師對(duì)應(yīng)幫忙講解一下，謝謝
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1個(gè)回答
Alex助教
2023-07-11 10:29
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你好同學(xué)
IRP講述了兩種情況下，投資者獲取的收益率應(yīng)該是一樣的，如果不一樣，就會(huì)出現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，直至利率平價(jià)成立。
第一種情況，投資者拿著本幣的一元，在本國(guó)投資，獲取本國(guó)利息，最終收益是1*（1+Rd）.
第二種情況，投資者拿著本幣的一元，在當(dāng)下?lián)Q成外幣1/S元,拿著1/S元外幣在外國(guó)投資獲取外國(guó)利息，最終受益
1/S*（1+Rf）.但是這個(gè)投資者最終還是要換回本幣。所以它在0時(shí)刻就簽訂了一份遠(yuǎn)期合約F。所以最后換到了
(F/S)*（1+Rf）的本幣。
這兩者收益率相等1*（1+Rd）=(F/S)*（1+Rf）
移項(xiàng)F=S*[（1+Rd）/（1+Rf）]
1）注意Fd/f 跟Sd/f是用了直接報(bào)價(jià)還是間接報(bào)價(jià)法。
記憶方法：F,S用了d/f這種報(bào)價(jià)，那么公式右邊是（1+Rd）/（1+Rf）
F,S用了f/d這種報(bào)價(jià)，那么公式右邊是（1+Rf）/（1+Rd）
2）當(dāng)遠(yuǎn)期小于一年時(shí)，要對(duì)R進(jìn)行調(diào)整。公式參考截圖
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追答
Q105
forward point的定義就是F－S，而F就是遠(yuǎn)期的匯率標(biāo)價(jià)，S就是即期匯率。
首先，根據(jù)利率平價(jià)公式，可以先計(jì)算出180天的遠(yuǎn)期匯率值F：F/S =(1＋rDC)/(1＋rFC)
需要注意的是，題目中給出的利率是一年360天的，而公式中要帶入的是180天的利率。有：F = S×(1＋rDC)/(1＋rFC)=2.0979×(1＋0.032875×180/360)/(1＋0.016025×180/360)
=2.13238/1.008013=2.115429
forward point= (F-S)×10000 =(2.1155-2.0979)×10,000=175.3=176（四舍五入）
Q106
根據(jù)公式 F/S =(1＋rDC)/(1＋rFC)
forward points 12.8是正數(shù)，代表公式左邊是大于一的，那么右邊也應(yīng)該是大于1的，
所以(1＋rDC)>(1＋rFC)（美國(guó)）的利率高于（歐元區(qū)）的利率，選C
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