linna
2023-07-10 23:38老師，R12 example8 第二小題能再解釋下不？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Simon助教
2023-07-11 13:22
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同學(xué)，上午好。
第二問(wèn)涉及的相關(guān)信息：
1. 進(jìn)入一個(gè)SWAP，收固定利率3.8%，支浮動(dòng)利率MRR。
2. 買一個(gè)receiver swaption，行權(quán)利率3.6%，收固定利率3.6，支浮動(dòng)利率MRR，MRR小于3.6%時(shí)，行權(quán)，這個(gè)策略還要支付一個(gè)期權(quán)費(fèi)。
3. 建立一個(gè)swaption collar策略，buying the 3.60% receiver swaption，同時(shí)writing a 4.25% payer swaption。期權(quán)費(fèi)相互抵消。對(duì)于buying the 3.60% receiver swaption，MRR低于3.6%，行權(quán)。writing a 4.25% payer swaption，MRR高于4.25%，對(duì)方行權(quán)。
然后截圖是這三個(gè)策略，各自的收益情況。現(xiàn)在問(wèn)題背景是，選擇了策略SWAP，而不是其他兩個(gè)策略，問(wèn)對(duì)利率什么觀點(diǎn)。也就是認(rèn)為市場(chǎng)利率會(huì)低于3.8%。因?yàn)镸RR低于3.8%，swap策略是3個(gè)策略中最賺錢的。
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