張同學(xué)
2023-07-12 08:51拜托老師解釋一下固收官網(wǎng)題harlow choate中的第4題：Which of Choate’s considerations regarding the precautions he can take in the portfolio is least likely correct?看了答案仍然思路不清晰。
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1個(gè)回答
Simon助教
2023-07-12 09:40
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同學(xué)，下午好。
statement 1：如果發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)，公司債的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增加。流動(dòng)性可以用買賣價(jià)差、交易量和資金流動(dòng)來衡量。通過頭寸規(guī)模、美國國債、交易所交易基金和衍生品的使用來管理流動(dòng)性。statement 1 是正確的。
statement 2：極端損失情況往往是難以預(yù)測的，但是，可以通過情景分析，去分析在一些不同情景下portfolio的表現(xiàn)，比如當(dāng)信用利差變動(dòng)一定幅度等等。還可以假設(shè)過去金融危機(jī)再次發(fā)生，對(duì)portfolio進(jìn)行壓力測試，看有什么結(jié)果。statement 2描述也是正確的。
statement 3：錯(cuò)在說反了。diversification要比使用衍生品便宜。通過diversification來分散尾部風(fēng)險(xiǎn)很容易，只要金融產(chǎn)品的流動(dòng)性沒問題，通過買入多個(gè)品種的金融產(chǎn)品來做分散化，是很容易實(shí)現(xiàn)的。但是使用衍生品是要有額外成本的，例如CDS，他要收取保費(fèi)（投資級(jí)1%，投機(jī)級(jí)5%）
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