努同學(xué)
2023-07-12 23:05老師麻煩解釋一下第三題，A是backwardation，B是cantango，表格是backwardation，消費(fèi)者擔(dān)心是cantango，不需要倉(cāng)儲(chǔ)成本是backwardation，怎么推導(dǎo)B？
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1個(gè)回答
Johnny助教
2023-07-13 01:09
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同學(xué)你好，A是由于生產(chǎn)者的避險(xiǎn)情緒較強(qiáng)，導(dǎo)致他們會(huì)賣(mài)出期貨來(lái)避險(xiǎn)，從而產(chǎn)生backwardation，但現(xiàn)在卻是消費(fèi)者的避險(xiǎn)情緒更強(qiáng)，那么就和保險(xiǎn)理論沖突了，可以直接排除A。第二個(gè)研究結(jié)果說(shuō)能源是實(shí)時(shí)消費(fèi)，只需極少的存儲(chǔ)。那根據(jù)存儲(chǔ)理論，如果一個(gè)商品需要常規(guī)性的儲(chǔ)藏（regularly stored），那么期貨價(jià)格應(yīng)該是升水。如果這個(gè)商品是一送到就立馬使用，意味著目前對(duì)于現(xiàn)貨商品的需求非常大，它不怎么需要儲(chǔ)藏，而由于需求大從而會(huì)推高現(xiàn)貨價(jià)格，使得市場(chǎng)處于貼水。通過(guò)表格能看出目前市場(chǎng)是處于貼水的，因?yàn)楝F(xiàn)貨價(jià)>近期期貨價(jià)>遠(yuǎn)期期貨價(jià)格，那這是與研究結(jié)果和存儲(chǔ)理論相一致的，本題選B
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