amamamamam
2023-07-13 09:53請問這里可以舉一個(gè)例子嗎，沒聽懂為什么這里韓老師說價(jià)格上漲，做多可轉(zhuǎn)債做空股票會賺錢。也沒聽懂為什么下跌的時(shí)候要做空股票。希望如果可能的話，拜托您一個(gè)價(jià)格上升和價(jià)格下降的例子??謝謝！
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1個(gè)回答
Essie助教
2023-07-14 11:29
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你好，老師這里的解釋其實(shí)有點(diǎn)問題，因?yàn)橥ǔ碚f，可轉(zhuǎn)債套利策略都是通過做多相對低估的可轉(zhuǎn)債，并做空對應(yīng)的股票來實(shí)現(xiàn)的。
一個(gè)簡單的理解角度是：一般可轉(zhuǎn)債的流動性是差于股票的，所以會導(dǎo)致可轉(zhuǎn)債交易不活躍，其價(jià)格通常都是被低估的，所以可以通過做多可轉(zhuǎn)債，做空股票，對沖掉equity market risk，實(shí)現(xiàn)市場中性，從可轉(zhuǎn)債的錯(cuò)誤定價(jià)中獲利，這是可轉(zhuǎn)債套利的核心。
更復(fù)雜的原理，我們在三級另類還會學(xué)到，因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債是由債券和一個(gè)看漲期權(quán)構(gòu)成，如果基金經(jīng)理認(rèn)為目前可轉(zhuǎn)債所含的看漲期權(quán)的價(jià)值被低估（即當(dāng)前的implied volatility較低），想做多這個(gè)看漲期權(quán)，但又不想承擔(dān)可轉(zhuǎn)債具有的股票市場風(fēng)險(xiǎn)，就需要同時(shí)做多空轉(zhuǎn)債并做空對應(yīng)股票，hedge掉equity market risk。
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謝謝您！請問可以麻煩您舉一個(gè)例子嗎，如果可能。
為什么買入可轉(zhuǎn)債，賣出相同金額的股票。這里都是賺錢呀??
請問可以麻煩您列幾個(gè)數(shù)嗎??
韓老師這里買入可轉(zhuǎn)債和賣出股票的，是默認(rèn)手里一開始就有股票然后融資購買可轉(zhuǎn)債嗎?? -
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老師好，我好像明白了。請問tom老師是在說 每股的可轉(zhuǎn)債相對于股票來說。上升金額是幅度會更大，下降金額的幅度會更小嗎
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比如說石化轉(zhuǎn)債的價(jià)格是95元，但中國石化是9.65一股，如果買10股中國石化的價(jià)格就是96.5。此時(shí)可轉(zhuǎn)債的價(jià)格相對于股價(jià)來說是被低估的。那么就可以買入可轉(zhuǎn)債，同時(shí)做空股票。
實(shí)際操作的時(shí)候，手里既沒股票也沒可轉(zhuǎn)債，可以先融券拿到股票，賣出股票，然后買入可轉(zhuǎn)債，然后可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后，再把股票還回去。 -
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謝謝您，請問用您舉的例子來說，融券拿到10股股票，然后以9.65一股的價(jià)格賣出后手里有96.5元。然后拿這個(gè)錢去買債券嗎。我還是沒懂，希望您指點(diǎn)。謝謝
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請問您在這里假定的可轉(zhuǎn)債比率是1:10嗎～我太亂了不好意思老師
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追答
你好，是的，融券后以股票現(xiàn)價(jià)賣出拿到96.5元，然后再買入可轉(zhuǎn)債，假設(shè)一只可轉(zhuǎn)債可以轉(zhuǎn)10只股票，買入可轉(zhuǎn)債價(jià)格是95，轉(zhuǎn)股后相當(dāng)于成本是9.5元一股，然后再把股票還回去，每股可以賺到1.5元的價(jià)差。
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