Jerry
2023-07-13 16:10請(qǐng)問(wèn)老師，calender spread策略是不是就是買入一個(gè)長(zhǎng)期期權(quán)，把臨到期的short-term期權(quán)權(quán)力拆分了賣賺錢？也就是說(shuō)長(zhǎng)期期權(quán)和長(zhǎng)期債券一樣，可以分割了賣？
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1個(gè)回答
Simon助教
2023-07-13 16:27
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同學(xué)，下午好。不是分拆，是同時(shí)買了一個(gè)長(zhǎng)期期權(quán)，同時(shí)又賣了一個(gè)短期期權(quán)。期權(quán)不能割開來(lái)的。
以 long calender spread策略為例，賣出一個(gè)較短期限的看漲期權(quán)，買入一個(gè)較長(zhǎng)期限的看漲期權(quán)，買入的標(biāo)的資產(chǎn)相同，執(zhí)行價(jià)格相同，例如，Long 3個(gè)月的call，short 1個(gè)月的call，意味著投資者預(yù)期未來(lái)一個(gè)月標(biāo)的資產(chǎn)不會(huì)上漲，但未來(lái)1-3這兩個(gè)月標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格會(huì)上漲。
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追問(wèn)
按照l(shuí)ong 3個(gè)月的call，同時(shí)short 1個(gè)月的call是基于看漲3個(gè)月后會(huì)漲，1個(gè)月內(nèi)不會(huì)漲太多這種邏輯，那如果過(guò)了一個(gè)月，我仍然覺得第2個(gè)月股價(jià)仍不會(huì)上漲，決定"continue to execute this strategy",也就是說(shuō)繼續(xù)short 1個(gè)月的call，既然不能拆分，那此時(shí)我實(shí)操應(yīng)該同時(shí)long 2個(gè)月的call，short 1個(gè)月的call嗎？
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追問(wèn)
那我手上不就是有兩個(gè)同期同行權(quán)價(jià)格的call option了？為了得到期權(quán)費(fèi)short call來(lái)對(duì)沖long call option的期權(quán)費(fèi)，我現(xiàn)在手上有了兩個(gè)一模一樣的call option（多余了一個(gè)），那不是本末倒置嗎？
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追答
同學(xué)，下午好。如果過(guò)了1個(gè)月，覺得近期股價(jià)依然不會(huì)漲，那么先平平掉上一份long calender里的那個(gè)買3個(gè)月的long call，反向賣一個(gè)相同到期日的call。然后再重新執(zhí)行一個(gè)新的long calendar，long 3個(gè)月call，short 1個(gè)月call。
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