楊同學
2023-07-13 21:37這個case 第4題，判斷duration gap是哪里的知識點？
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1個回答
Johnny助教
2023-07-13 22:14
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同學你好，這里是R4對于債券收益預測方面的知識點。
導致債券最終收益率≠YTM的原因無非兩種：債券沒有持有到期，或者再投資收益不等于YTM。利率和債券價格是反向變動的，如果利率上升，那么債券價格會下降，因此△P是負的，但同時再投資收益率會上升。如果利率下降，那么債券價格會上升，但再投資收益率會下降。如果investment horizon大于macauly duration，那么利率上升對再投資收益率的影響程度會大于債券價格變動，如果investment horizon小于macauly duration，那么債券價格變動幅度會大于再投資收益的變動；如果investment horizon=macauly duration，那么債券價格變動幅度會等于再投資收益的變動，兩者相互抵消，最終收到的債券投資收益會接近于YTM，這也就是本題的情況。
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追問
明白，但是為什么講解的時候要提及Duration gap？這個和duration gap有什么關系？
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追答
同學你好，duration gap就是你的投資期限和macauly duration的差值，如果duration gap為0，就說明你的投資期限恰好等于macauly duration，那么利率變動所帶來的價格變動會和再投資收益的變動抵消
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