楊同學(xué)
2023-07-13 21:37這個(gè)case 第4題，判斷duration gap是哪里的知識(shí)點(diǎn)？
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1個(gè)回答
Johnny助教
2023-07-13 22:14
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同學(xué)你好，這里是R4對(duì)于債券收益預(yù)測(cè)方面的知識(shí)點(diǎn)。
導(dǎo)致債券最終收益率≠YTM的原因無(wú)非兩種：債券沒(méi)有持有到期，或者再投資收益不等于YTM。利率和債券價(jià)格是反向變動(dòng)的，如果利率上升，那么債券價(jià)格會(huì)下降，因此△P是負(fù)的，但同時(shí)再投資收益率會(huì)上升。如果利率下降，那么債券價(jià)格會(huì)上升，但再投資收益率會(huì)下降。如果investment horizon大于macauly duration，那么利率上升對(duì)再投資收益率的影響程度會(huì)大于債券價(jià)格變動(dòng)，如果investment horizon小于macauly duration，那么債券價(jià)格變動(dòng)幅度會(huì)大于再投資收益的變動(dòng)；如果investment horizon=macauly duration，那么債券價(jià)格變動(dòng)幅度會(huì)等于再投資收益的變動(dòng)，兩者相互抵消，最終收到的債券投資收益會(huì)接近于YTM，這也就是本題的情況。
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追問(wèn)
明白，但是為什么講解的時(shí)候要提及Duration gap？這個(gè)和duration gap有什么關(guān)系？
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追答
同學(xué)你好，duration gap就是你的投資期限和macauly duration的差值，如果duration gap為0，就說(shuō)明你的投資期限恰好等于macauly duration，那么利率變動(dòng)所帶來(lái)的價(jià)格變動(dòng)會(huì)和再投資收益的變動(dòng)抵消
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