徐同學
2023-07-13 22:00能在具體說一下conditional model的優(yōu)缺點及定義么
所屬：CFA Level III > Alternative Investments for Portfolio Management 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
開開助教
2023-07-14 14:05
該回答已被題主采納
同學你好，條件風險因子模型（回歸模型）可用于分析對沖基金投資的內(nèi)在特征和風險。
這個模型就是要分兩種情況，一種是危機時刻，一種是正常情況。這樣我們就可以以分析在危機和正常情況下對沖基金在各因子上exposure的差異。比如說，如果在正常情況下，基金的收益回歸出來market beta=0，在危機時market beta=0，說明在正常情況下，這個基金的市場風險是對沖掉的，而在危機時刻增加了市場風險敞口。
優(yōu)點：可以判斷策略在不同市場環(huán)境下風險敞口的變化。
缺點：就是因子模型的缺點，比如說因子模型構(gòu)建不合理的話，可能會使得模型解釋收益不準確
如果答疑對你有幫助，【請采納】喲~。加油，祝你順利通過考試~
-
追問
沒太看懂說的正常下的beta=0和危機時beta=0的區(qū)別，危機beta=0怎么還會有敞口
-
追答
同學你好，HF的策略不是不變的，是會動態(tài)調(diào)整的。正常時候他沒有敞口，可能是在危機前他判斷錯市場未來的方向，又加了市場的敞口?；蛘?，對沖基金也會持有一些衍生品。比如持有short 深度OTM的put，在平常時因為非常OTM，所以delta機會是接近0的，對市場價格變動不敏感。但如果股價大跌，那么之前非常OTM的put可能就沒那么OTM，delta會增加，對價格敏感度會增加，short put就會呈現(xiàn)出顯著的正的beta。
0
0
0
0
