Elaine
2023-07-16 00:05第5題如果為什么不可以看成是time-series momentun？?jī)r(jià)格有上升趨勢(shì)的就做多，價(jià)格有下降趨勢(shì)的就做空，追漲殺跌，不就是這個(gè)策略的特點(diǎn)嗎？這題就是對(duì)每一只債券分別做了一個(gè)TSM的分析。我這邏輯哪里不對(duì)呀？
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開開助教
2023-07-16 22:57
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同學(xué)你好，這是一個(gè)cross-sectional momentum策略，只要是momentum策略就是追漲殺跌的，買之前漲的多，賣之前跌的多的，因?yàn)榇祟惒呗约僭O(shè)趨勢(shì)會(huì)延續(xù)，即漲的還會(huì)漲，跌的還會(huì)跌。而不是買便宜的賣貴的。但TSM和CSM的區(qū)別是，TSM不看相對(duì)表現(xiàn)，買漲賣跌。但CSM不是只看漲跌，還要看各類資產(chǎn)的相對(duì)表現(xiàn)的，做多表現(xiàn)最好的，做空表現(xiàn)最差的。
基金經(jīng)理選了12只AAA的公司債（同一大類資產(chǎn)），久期相同，說明影響他們相對(duì)價(jià)格的主要因素就是spread。 他告訴我們利差變化的排序（過去30天，即同一段時(shí)間），也就變相告訴了我們這12只債券價(jià)格漲跌的排序。過去一段時(shí)間中利差擴(kuò)大最多的公司債跌的最多，利差收窄最多的債券漲的最多。因此他做多利差收窄最多的，做空利差擴(kuò)大最多的債券。屬于CSM。
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