joyyy
2023-07-16 11:26老師，除了mezzanine tranche還有別的tranche嗎？這些是不是MBS產(chǎn)品不同的層級(jí)？
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
尹旭助教
2023-07-17 11:07
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同學(xué)你好，你的理解是對(duì)的。
MBS過(guò)程中，尤其是針對(duì) CDO 產(chǎn)品，資產(chǎn)池會(huì)分為不同層級(jí) （tranches）賣給不同的投資者，因?yàn)橥顿Y者有不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好和承受能力，低風(fēng)險(xiǎn)低收益的層級(jí)就賣給風(fēng)險(xiǎn)厭惡的人，高風(fēng)險(xiǎn)高收益的層級(jí)就賣給風(fēng)險(xiǎn)喜好的人。
資產(chǎn)池一般會(huì)進(jìn)行分層為 senior tranche、mezzanine tranches（注意，這里的夾層可以有很多層）、還有quity tranche。senior tranche 的評(píng)級(jí)最高（比如 AAA評(píng)級(jí)），最安全，風(fēng)險(xiǎn)低收益低；quity tranche 的評(píng)級(jí)最低，風(fēng)險(xiǎn)最大收益最高。mezzanine tranche 可以為一層，也可以為多層，比如再細(xì)分出 BBB評(píng)級(jí)的層、BB評(píng)級(jí)的層、B評(píng)級(jí)的層 等等，目的是為了更方便賣出。
正是因?yàn)檫@些層級(jí)有不同評(píng)級(jí)的區(qū)分，當(dāng)收到的現(xiàn)金流開(kāi)始分配時(shí)，是按照評(píng)級(jí)等級(jí)進(jìn)行先后分配的，優(yōu)先給“優(yōu)先層（senior tranche）”，然后再是“夾層（mezzanine tranche）”，夾層中如果有多層，也是先分配給評(píng)級(jí)等級(jí)高的，最后是 “equity tranche”。
加油同學(xué)，老師與你一起乘風(fēng)破浪。如果對(duì)答疑滿意，別忘點(diǎn)個(gè)采納哦~
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