茜同學(xué)
2023-07-17 19:32這個(gè)是什么公式？
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
楊玲琪助教
2023-07-18 10:38
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同學(xué)你好，
這里是使用莫頓模型估計(jì)違約概率，解析中的公式實(shí)際計(jì)算的是N(-d2)。其中F代表債務(wù)面值300，μ代表資產(chǎn)收益率15%，（T-t）代表的是從t時(shí)刻到T時(shí)刻，T-t=1。實(shí)際的推導(dǎo)過程詳見附圖。
希望能解答你的疑惑，加油！
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追問
為什么不能直接用-d2的原始公式，把R=3%代入求解呢？ 怎么判斷什么時(shí)候用哪個(gè)公式
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追答
同學(xué)你好，
這里這個(gè)公式就是原始公式，只是寫法不同。而具體是使用無風(fēng)險(xiǎn)收益率還是資產(chǎn)收益率一般需要根據(jù)題干要求進(jìn)行判斷，要求計(jì)算risk-neutral PD就用無風(fēng)險(xiǎn)收益率，要求計(jì)算physical PD就用資產(chǎn)收益率。這道題這部分沒有清晰的給出，所以需要結(jié)合后半句話的正確性來進(jìn)行判斷。
希望能解答你的疑惑，加油！
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