Jacob
2023-07-17 21:09正常的分紅再投資應(yīng)該理解為按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)理論投資，題中說(shuō)，所有分紅都再投資于股票，那是不是就不應(yīng)該除以1+Q，而是直接 F=S（1+rf）^2來(lái)算？
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1個(gè)回答
Adam助教
2023-07-18 12:38
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同學(xué)你好，和這個(gè)條件沒(méi)有關(guān)系。
通俗地說(shuō)，由于遠(yuǎn)期價(jià)格是投資者A未來(lái)可獲得的現(xiàn)金收入，一個(gè)合理的遠(yuǎn)期價(jià)格應(yīng)使得投資者A現(xiàn)在出售現(xiàn)貨和出售遠(yuǎn)期所獲得的確定性收入相等，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率r實(shí)際上反映了投資者A現(xiàn)在不出售而在未來(lái)出售標(biāo)的資產(chǎn)所承擔(dān)的確定性成本。
推而廣之這里的q則反映了組合A現(xiàn)在不出售而在未來(lái)出售標(biāo)的資產(chǎn)所能獲得的確定性收益，因此應(yīng)該從其收到的遠(yuǎn)期價(jià)格中扣減。
這也是為什么我們說(shuō)我們的持有成本模型就是“加成本，減收益”即乘（1+r），除（1+q）
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